汉能薄膜回归A股背后的核心技术优势

近日，党和国家领导人在给“万企帮万村”行动中受表彰的民营企业家回信中强调，改革开放40年来，民营企业蓬勃发展，民营经济从小到大、由弱变强，在稳定增长、促进创新、增加就业、改善民生等方面发挥了重要作用，成为推动经济社会发展的重要力量。民营经济的历史贡献不可磨灭，民营经济的地位作用不容置疑，任何否定、弱化民营经济的言论和做法都是错误的。

这一明确表态，给民营企业的发展再次注入了一剂强心针，汉能顺势而为，做出响应。10月23日，汉能移动能源控股集团公告称，鉴于汉能薄膜发电集团有限公司(上市公司，以下简称“汉能薄膜”)停牌已经超过三年，出于对中小股东利益的保护，经汉能移动能源董事会批准，决定对持有上市公司股票的所有投资人发出私有化要约，收购价格为每股不低于5港元，以现金收购或股票置换，私有化之后公司拟在国内A股上市。

从当初的停牌，到如今以全新面貌强势回归资本市场，汉能薄膜正在上演一出王者归来的好戏。业内认为，这是汉能薄膜三年来卧薪尝胆大刀阔斧改革的成果，尤其是坚持技术路线、建立核心技术优势所带来的厚积爆发。

高科技独角兽企业更受A股欢迎

汉能选择A股回归，这看起来出乎意料，实际上信号已经十分明显。

一方面，从政策层面来讲，国家对民营经济坚定不移的支持，是汉能薄膜选择“回家”的最大考量。党和国家领导人多次阐述民营经济的重要作用，对民营企业家也提出了殷切期望，希望广大民营企业家把握时代大势，坚定发展信心，心无旁骛创新创造，踏踏实实办好企业，合力开创民营经济更加美好的明天，为实现中华民族伟大复兴的中国梦作出新的更大贡献。

同时，在资本市场，监管层对类似于汉能薄膜这种高科技独角兽企业也持十分欢迎的态度。今年3月，由证监会制订的《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》正式颁布，管理层对IPO制度进行了大刀阔斧的改革。外界认为，此举很大成分便是为了吸引更多境外上市独角兽企业回归A股。而像汉能薄膜这种拥有自主知识产权和全球话语权的头部企业，自然处在政策红利的范围之内。

另一方面，从企业自身发展来说，回归A股也是汉能薄膜更好的选择。在A股市场，汉能薄膜这种高科技企业属性更易得到投资者的认可，其价值也将更容易体现出来。对于一向缺乏好题材好故事的A股来说，汉能薄膜将是一个十分亮眼的补充。

种种利好条件之下，汉能薄膜回归A股的前景应当是十分看好，有理由期待这只曾经的超级牛股未来在A股市场再现神奇。

半年报业绩增长惊人 盈利涨近30倍

今年8月30日，汉能薄膜发布半年报，在截至2018年6月30日的6个月内，收入约204.15亿港元，盈利73.29亿港元，相比于去年同期收入约28.54亿、盈利约2.45亿的情况，公司收入大幅增长约6倍，盈利增长近30倍。

报告显示出公司经营状况全面健康的一面，公司财务状况及现金流量得到极大改善。结合中报披露的收入情况以及公司2017年年报财务报表分析，初步匡算，公司前6个月现金收入至少超过110亿港元，加上从6月底到8月底继续回流的超过60亿港元，今年前8个月，公司现金收入约170亿港元。

汉能薄膜的这份半年报，在整体萎靡的光伏行业显得格外亮眼。要知道，在号称史上最严的531新政出台后，整个行业弥漫着一股悲观情绪驱之不散，“市场寒冬”一词不断被提及。除了大环境的影响，汉能薄膜此前自身经历的遭遇也不得不提。

时间回到三年前的2015年。彼时的汉能薄膜被资本市场热捧，然而，5月20日那天，汉能薄膜上演“黑天鹅事件”，短短20分钟之内，遭遇海外基金做空的汉能薄膜股价突然暴跌47%以致停牌。

汉能薄膜及时展开自救，克服了重重困难进行了大刀阔斧的改革。如今三年多过去，汉能薄膜不仅没有像当初外界唱衰的那样崩盘，反倒逆势崛起成为全球光伏技术执牛耳者。这表明汉能薄膜已经探索出了一条独特的发展之道，既能在挑战之下抵御风险，也能在机遇当前激流勇进。

从国际并购者到全球技术引领者

汉能薄膜多年来一直是全球光伏产业的代表企业。但早些年，汉能薄膜更多的是靠收购国际技术型企业，来强化自身在行业中的技术地位。

2012年到2014年，汉能集团实现了对四家全球领先薄膜太阳能公司的精准并购——德国的Solibro、美国的MiaSolé、GSE和Alta Devices，拿来即用，汉能薄膜由此迅速拥有了新能源行业中颇具前途的薄膜太阳能方向的重要技术。

但李河君也清醒地认识到，简单的技术并购并不足以帮助汉能薄膜真正地掌握核心技术。并购虽是一个快捷途径，但技术是不断发展进步的，只有真正吸收并且有再次研发升级的能力，才能占领未来技术制高点。未来能源竞争的关键就在于核心技术，谁拥有了核心技术，谁就拥有了能源，整个能源竞争方式就将发生根本性的变化。

因此，在进行国际并购引进技术的同时，汉能薄膜还十分注重自主研发的推进，先后投入了巨额资金，花费了巨大的人力物力，很快打开了优势互补、积极协同、有效合作的局面，在技术创新方面屡破纪录，专利技术不断累积。在美国、德国、瑞典及中国北京、成都多地，汉能薄膜都成立有研发团队，累计申请的5000项专利涵盖了中国、美国、欧洲、日本、韩国、非洲等技术和市场活跃地区，这为汉能持续的技术创新及市场经营活动提供了强有力保障。

正是技术战略和路线的精准推进，奠定了汉能薄膜如今在全球薄膜太阳能领域当仁不让的领先地位，不断拉大与追赶者之间的距离。

在铜铟镓硒技术路线方面，目前汉能薄膜的玻璃基大面积铜铟镓硒(CIGS)薄膜太阳能组件转换率达到18.7%;柔性铜铟镓硒(CIGS)冠军组件光电转换率达到19.4%，这两项均为目前全球最高水平。

掘金又一个万亿级市场

在今年9月29日晚，在曾经奥运健儿挥汗如雨为国增光的水立方，一场以“发电墙成就新地标”为主题的发布会隆重举行。汉能创始人李河君又一次站在了舞台中央，为大家带来了汉能薄膜又一个颠覆性产品——汉能发电墙。

汉能发电墙采用了全球最先进的玻璃基铜铟镓硒薄膜太阳能技术，为玻璃植入薄膜太阳能“高科技基因”，让每一面墙变成绿色“发电站”，再通过技术和装备的智能化联结形成区域智能微网，从能源端实现未来建筑的突破。

作为汉能薄膜第三代建筑解决方案，汉能发电墙的问世无疑是汉能向市场投放的一枚“重磅炸弹”，也是继汉瓦之后，在绿色建材领域推出的又一杀手锏产品。据市场研究及第三方市场调研，汉能发电墙仅在国内存量市场就将超过20万亿，且每年新增市场规模超过1万亿，因此，其开拓的市场完全属于万亿级的蓝海市场。

而这还只是汉能薄膜近年来多个大布局中的其一。依托于构建起来的从薄膜太阳能研发、生产、制造到方案输出等完整的产业链条，凭借汉瓦、汉能发电墙、新能源汽车以及移动发电装备等多张“王牌”，汉能薄膜正在以其深厚的技术底蕴，向世人描绘了一个不可估量的太阳能薄膜产业图景，也让世界看到了中国智造的力量。

可以预见，技术红利全面爆发的汉能薄膜在A股市场将受到大量投资者关注，至于能否像当初在港股那样成为超级牛股，就要拭目以待了。