头部机构重点关注“6倍算力大牛股”，行云科技抗跌优势持续凸显

8月17日晚，行云科技披露投资者关系活动记录表，接受中信证券等投资者调研。

至此，行云科技8月以来累计接待9批34家调研机构，在算力租赁板块甚至A股之中名列前茅。调研阵容更是堪称豪华，南方基金、博时基金、鹏华基金、景顺长城等34家头部公募及券商悉数在列。

机构的建仓动作同样清晰。东方财富龙虎榜机构买卖统计数据显示，行云科技今年以来5次登上龙虎榜，机构专用席位均为净买入。协创数据上榜2次，机构买入5次、卖出6次，机构内部存在明显分歧，并非一致看多。优刻得-W近一年上榜5次，但机构专用席位仅现身卖出方，机构整体呈撤退态势。

机构建仓的逻辑，要从5至7月算力板块的深度回调说起。彼时，利通电子最大回撤超过54%，协创数据超过51%，东阳光约44.8%，优刻得-W超过55.1%。反观行云科技，同期最大回撤仅为10.8%。进入8月后，行云科技快速修复并重新走强。8月13日盘中最高触及41元，创出阶段新高。截至8月17日收盘39.30元，较7月17日收盘价仍维持显著涨幅。回撤幅度小，修复速度快，行云科技在板块调整中展现出明显的抗跌特征。

行云科技这种远超同侪的抗跌优势，成为了机构持续建仓的核心理由。龙虎榜上2.68亿元的净买入额，说明机构不只是在调研，而是真金白银在锁定筹码。筹码从分散走向集中，浮筹减少，股价在波动中更具韧性。

高确定性的基本面，是支撑行云科技抗跌的另一核心要素。行云科技在最近的投资者问答和互动易中表示，将形成以150亿元长单为基础的高确定性的租金收入基本盘+以高科技含量高估值的Token收入分成的弹性增量盘+以算力服务器跨境贸易的高变量盘的收入结构。

截至7月末，行云科技在手算力、存储类框架订单超154亿元，手握154亿元3-5年正式算力长单，合作方是头部大模型与央企。

关于订单履约能力，行云科技明确所有核心长单均采用按月交付、按月回款、逐月确认收入的常态化模式，无集中兑现风险，业绩释放平稳可持续。2026年下半年，多笔扩容新增算力单元集中落地验收并逐步确认收入，算力板块营收与利润将实现显著环比提升；2027年所有长单进入全面稳定结算周期。叠加已获批180.24亿元综合授信、102.64亿元落地授信，未来三年可用自有资金体量较大，充沛资金可完全支撑订单履约与产能扩张，中长期业绩增长确定性较强。

调研次数及阵容是市场关注度的客观反映，而机构持续建仓、股价抗跌则是认可度的印证。当算力板块从概念转向商业化落地阶段，行云科技凭借高确定性的收入结构在行业分化中率先卡住了身位。