理想把芯片业务拆出来单独融资，马赫心科技首轮拿到16.25亿元

10月16日，理想汽车发公告，把芯片子公司、也就是上海马赫心科技推出去签了首轮股权融资协议，本轮募资总额16.25亿元。其中理想汽车自己出资10亿元，外部投资方合计出资6.25亿元。领投方是杭州经韬、蓝驰创投与华业天成，奇绩创坛参与投资。公司没有披露这一轮对应的确切估值区间，只给出了一个上限口径。

上限来自一份追加投资权。杭州经韬及其关联基金拿到了最高5亿元的追加投资额度，如果这笔额度全额行使，马赫心科技的最大投后估值可以达到171亿元。公告同时写明，追加投资权存在不行使的可能，交易落地还要满足多项前置条件。把上限和条件一起摆出来，是这类融资公告的常规写法，读的时候得把两句话放在一起看。

控股权没有让出去。即便追加投资权被全额行使，理想汽车手里的马赫心科技股权仍有约74.01%，继续保持控股地位，芯片业务的财务数据也继续并入集团报表。这个安排指向的是协同——芯片、操作系统、整车研发这三条线还要一起跑，拆出去融资不等于切出去单干。子公司还配了两级股权激励，用途写得很直白，用来吸纳核心技术人才。

马赫心手里的产品是马赫M100，一颗车规级AI芯片。按理想汽车的说法，这是业内第一颗动态数据流架构的AI芯片，采用5nm工艺，单颗算力1280TOPS，目前已经搭载于新一代理想量产车型。从原创架构走到量产上车，这一步的分量比参数更重——车规级芯片的验证周期长、失效成本高，能进量产车型，说明它已经过了可靠性这一关。

钱的去向分三块。一是芯片本身的持续研发，二是域控制器，三是商业化。商业化这条写得比较具体：推进对外供货，把业务拓展到汽车以外的应用领域；碳化硅模块、增程器这些自研产品也在探索外供。逻辑不难理解，车规芯片的研发投入要靠规模摊薄，只服务自家车型，摊薄的基数太小。

这条路也有明确的前提条件。车规芯片对外供货，客户要重新做一轮验证，周期以年计；非汽车领域对温度、寿命、认证的要求与车规并不通用，重做一套标准等于再开一条产品线。理想汽车给这块业务的定位是第二增长曲线，但要长成曲线，得先有第二家、第三家愿意把马赫M100装进自己产品的客户。